Com a chegada de dezembro, a research do Santander divulgou sua nova carteira recomendada com foco em dividendos para o mês, e um dos destaques do portfólio é o Bradesco (BBDC4).
A casa relembra que, recentemente, atualizou seu modelo para o BBDC4, incorporando os resultados do 3T24 e novas projeções macroeconômicas. A casa espera que o banco aumente seu lucro líquido em 22% a/a em 2025, contra 25% anteriormente (ainda assim o maior crescimento percentual para grandes bancos cobertos).
Apesar da redução de 2% da projeção de lucro para 2025 (impulsionada pelo corte nas estimativas de
margem com clientes e margem com o mercado), os analistas mantiveram o nosso preço-alvo para as ações do Bradesco inalterado em R$ 19,00 e reiteraram recomendação de compra.
"Em termos de valuation, vemos as ações BBDC4 negociando a um P/L 2025E de 6,1x e P/VP de 0,8x, níveis atraentes em nossa opinião. No nosso preçoalvo (R$ 19,00), a ação seria negociada a um P/L 2025E de 8,5x e P/VP de 1,2x", diz o relatório.
Entre os principais direcionadores para o Bradesco, o Santander cita:
- Entrega de um ROE de 15% até o fim de 2025;
- Redução de custos;
- Recuperação da rentabilidade dos empréstimos e melhora da eficiência operacional;
- Retomada da economia mais rápida que o esperado
Já entre os principais riscos para a tese, a casa destaca:
- Deterioração da inadimplência em meio à expansão da carteira de crédito;
- Riscos regulatórios (ex: mudanças nas regras tributárias);
- Concorrência em linhas de crédito específicas, comprometendo a lucratividade do banco;
- Processo de turnaround demorando mais do que o esperado
Confira a carteira recomendada de dividendos da research do Santander para dezembro:
Por volta das 16h20 desta terça-feira (03), o Bradesco apresentava queda de 0,19% no Ibovespa, com as ações BBDC4 cotadas a R$ 12,32.
